當地時間周四，正值華爾街臨近收盤之際，美國總統特朗普在 Truth Social 上宣布，任命白宮經濟顧問委員會（CEA）主席斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）為美聯儲理事，以接替不久前離任的阿德里安娜·庫格勒（Adriana Kugler），任期暫定至 2026 年 1 月 31 日。
據 Politico 報道，白宮原本尚未準備好宣布對現任聯儲主席鮑威爾的繼任者安排，米蘭此舉，既是空窗填補，也是一場政治信號。
這場短暫的聯儲試鏡，會不會成為加密行業的意外助推劑？而在美聯儲降息預期與美元走弱趨勢交織的當下，特朗普任命米蘭的這步棋，又意味著什么？
誰是 Stephen Miran？從哈佛到白宮的加密友軍
Stephen Miran 擁有哈佛大學經濟學背景，職業生涯橫跨投資與政策領域。在加入特朗普團隊前，他曾擔任 Amherst Peak Advisors 投資合伙人，并在 Hudson Bay 擔任高級策略師。值得注意的是，Hudson Bay 深度參與了 FTX 破產后的債權交易——這家加密貨幣交易所于 2022 年底破產，其創始人 Sam Bankman-Fried 在 2023 年 11 月因包括電信欺詐在內的七項罪名被判 25 年監禁。
2023 年加入特朗普陣營后，Miran 迅速嶄露頭角，于 2025 年 3 月出任白宮經濟顧問委員會（CEA）主席。作為典型的保守派經濟學家，他堅定支持特朗普的關稅政策，并多次公開主張"降低利率"和"重新評估強美元政策"。
在加密貨幣領域，Miran 展現出難得的開放態度。2024 年 12 月，Stephen Miran 作為時任白宮經濟顧問委員會（CEA）主席，受邀參加著名財經播客節目《Forward Guidance》，與主持人 Joseph Wang（前紐約聯儲交易員 Fed Guy）展開對談，在節目的下半段，Miran 談及了加密貨幣監管混亂帶來的問題，直言道：
也許我們真的該簡化大量監管，讓像加密這樣的創新行業真正落地。
彼時的美國加密監管正陷入混亂，SEC 與 CFTC 在代幣分類上爭執不下，Coinbase 與 Binance 案件尚未有結論。米蘭的這番話，被不少業內人士視為白宮首次釋放友善信號。作為 CEA 主席，他的觀點雖不具備立法權力，卻在政策趨勢與監管討論中具有風向標意義。
值得注意的是，Miran 并非盲目支持加密行業，他反對的是當前監管碎片化、重復審批與法律模糊的現實，而非監管本身。他在節目中指出：
· 當下 SEC 與 CFTC 在加密資產屬性（證券 vs 商品）上的爭議，已經嚴重影響創新公司合規運營；
· 白宮應該推動一個更加協調的監管框架，讓創業者清楚地知道合規路線圖；
· 真正對創新有利的監管，不是沒有監管，而是規則清晰、權責明確。
這種觀點，與傳統的加密極端主義者不同，反而更接近機構合規派加密支持者–如 Coinbase CEO Brian Armstrong –一直以來倡導的路徑。
據 Coindesk 報道，米蘭還私下曾參與討論 SEC 與 CFTC 在代幣監管分類上的模糊性問題。
如果米蘭在其聯儲任期內，繼續公開表達對加密監管合理化的態度，哪怕不對政策制定直接產生影響，也可能成為市場情緒的重要催化劑，甚至在 2026 年后形成潛在理事候選人的聲量積累。
美聯儲政策：降息主張者的進場
他只是來溫一溫座位的，《美聯儲獨立性》一書作者馬克·斯賓德爾（Mark Spindel）評價道，幾場會議后他就走人。
確實，從時間上看，米蘭最多參與三次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議——9 月、10 月和 12 月——對全年利率路徑的結構性影響極為有限。
但這并不代表米蘭的聲音毫無意義。在利率博弈逐漸白熱化的 2025 下半年，一張理事會的投票票權，足以讓市場神經緊繃。
在貨幣政策層面，米蘭可謂典型的特朗普系經濟學家：支持美國制造，質疑強美元戰略，主張降息刺激增長。
在 2023-2024 年間，他多次撰文與公開講話中指出，美聯儲的持續高利率政策對美國制造業與出口極為不利，呼吁更加積極的貨幣政策配合產業政策。他也是極少數在 CEA 任內公開表示美元過強不利于國家利益的高級官員。
這一點，與特朗普對鮑威爾的持續批評形成了共振。特朗普本人曾多次在公開場合抱怨：鮑威爾搞砸了一切，高利率讓美國失去競爭力。米蘭則從學術層面為這種觀點背書，強化了白宮利率應服從增長目標的立場。
盡管米蘭短期內不大可能改變聯儲的利率路徑，但若其在聯儲內部推動通脹已受控、應關注就業與投資的論調，無疑會為市場提供新的政策想象空間。尤其是在當前美債利率高企、美元指數走弱的背景下，降息預期回歸正成為資本市場的關注重點。
今年以來，美元的避險屬性正面臨前所未有的挑戰。據 FactSet 數據，2025 上半年，美元指數（DXY）累計跌超 10%，創 1973 年以來最疲軟上半年表現。以往在金融市場波動期會走強的美元，如今卻與長期美債收益率一同走高，呈現出新興市場才有的反常特征。
有分析指出，米蘭對強美元共識的挑戰正在形成新共識的雛形。他在一篇論文中質疑：美元強勢真的是國家利益嗎？是否該為出口導向型制造業考慮一個更靈活的匯率機制？這類觀點在特朗普政府內部逐漸占據上風。
加密市場該如何看米蘭的進場？
對加密行業而言，Miran 的臨時上位可能意味著：
政策氛圍轉暖：他的立場強化了白宮對加密的興趣，也可能推動更清晰的監管整合。
風險資產情緒升溫：若他推動降息或引導寬松預期，BTC、ETH 等風險資產將直接受益。
美元走勢影響穩定幣與跨境支付路徑：弱美元策略將提高加密資產在國際支付中的吸引力。
雖然米蘭并非立法者，也不可能一己之力改變美聯儲路線，但他的觀點已經在塑造 2025 下半年的宏觀情緒框架。這位學者出身的政策制定者，他的真正舞臺可能遠不止這短短五個月。
