它誕生于2019年3月，創始團隊自稱由斯坦福大學的科學家和工程師組成，其核心賣點在于用戶無需專業的礦機或消耗巨大算力，僅需每日在手機應用上點擊一次按鈕即可參與所謂的挖礦，以此累積Pi幣。這種低門檻的參與方式迅速吸引了大量普通用戶，尤其在非專業投資人群中快速傳播，形成獨特的社區氛圍。其宣稱的頂尖學術背景與簡陋應用體驗之間的巨大反差，引發了外界對其真實技術實力與項目可信度的第一層質疑。

圍繞Pi幣的最大爭議在于其長期處于內部流通階段，始終未能登陸任何主流加密貨幣交易所。這意味著用戶辛苦挖出的Pi幣，實際上無法按照公開透明的市場價格進行自由兌換法定貨幣或其他主流數字貨幣。項目方雖描繪了主網上線后自由交易的前景，但多次宣稱的時間點一再推遲，主網落地遙遙無期。這種持續性的封閉狀態，導致Pi幣缺乏真實有效的市場定價機制，其宣稱的潛在價值僅僅停留在社區內部的想象與宣傳層面，無從驗證。投資者持有的實際上是一串無法兌現的數字代碼，其價值根基脆弱不堪。

Pi幣試圖將自己與傳統加密貨幣區分開來，強調其采用了獨特的共識機制（Pi Network白皮書自稱基于恒星共識協議變體），并標榜為社交區塊鏈。其運作模式高度依賴用戶的社交裂變——邀請新用戶加入能提升自身的挖礦速率，這帶有鮮明的拉新激勵色彩。項目的技術細節披露極其有限，官方開源進度緩慢，其區塊鏈網絡的實際運行狀況、安全性、去中心化程度等關鍵要素長期未得到第三方技術審計或廣泛社區的驗證，技術上的不透明性成為其遭受詬病的核心。項目展示的技術深度與其龐大的用戶體量和愿景之間存在著難以忽視的鴻溝。

關于Pi幣的價值前景，始終籠罩在巨大的不確定性迷霧之中。項目支持者堅信其一旦主網上線并開放交易，將釋放巨大潛力甚至成為市場黑馬。部分早期參與者甚至在社區內嘗試進行點對點的場外易貨交易，試圖賦予其某種價值。反對者則尖銳地Pi幣缺乏扎實的技術支撐、實際應用場景和有公信力的價值背書，當前模式更接近一個精心設計的用戶增長實驗，其代幣經濟學模型存在根本缺陷，未來價值極可能歸零。業內一些資深人士更是直言不諱地將其視為缺乏實質內容的項目。這種兩極分化的認知，深刻反映了Pi幣面臨的根本性信任危機。

參與Pi幣的最大風險在于其高度的不可預測性和潛在歸零的可能性。主網能否如期部署、代幣能否真正自由流通并形成有效市場價值、項目團隊能否兌現技術承諾，所有這些關鍵節點都充滿變數。用戶投入的時間成本雖無直接金錢損失，但長期沉浸于挖礦可能產生機會成本，并因沉沒效應而對項目產生非理性期待。更深遠的風險在于，這種模式若最終被證明無效，可能導致參與者對真正有價值的區塊鏈創新失去信任。目前全球主要金融監管機構均未對Pi幣的性質做出明確界定，其合法性處于模糊地帶，未來可能面臨突發的監管風險。