波卡幣(DOT)近期出現顯著價格回調，其深層動因需從市場環境、技術特性、項目生態及監管維度綜合審視。
比特幣等主流資產連續下跌觸發連鎖反應，投資者風險偏好驟降導致資金從中小市值代幣撤離。這種系統性風險往往使DOT等具備實際技術價值的項目也難以獨善其身，市場恐慌情緒與杠桿清算進一步放大了波動。尤其當宏觀經濟面臨貿易摩擦、政策轉向等不確定性時，高風險資產首當其沖。
波卡引以為傲的跨鏈互操作性仍處生態建設期，中繼鏈性能瓶頸及平行鏈開發進度直接影響網絡效應落地。相較競品在模塊化、虛擬機等領域的突破，市場對跨鏈技術短期回報的耐心正在消耗。當技術敘事無法快速轉化為用戶增長時，估值修正成為必然。
項目治理與運營透明度亦牽動市場神經。社區對國庫資金使用效率、核心協議升級節奏的爭議可能削弱共識。盡管波卡采用鏈上治理模型，但重大提案通過后的執行滯后性，或團隊動態引發的預期波動，均會觸發短期拋壓。這種預期差在熊市周期中往往被成倍放大。
全球對質押服務、跨鏈資產轉移的合規審查趨嚴，直接影響波卡驗證者生態和經濟模型。尤其當監管機構對未經許可的跨鏈橋采取行動時，作為行業核心中間件的波卡將面臨價值重估。政策風險溢價已逐步計入資產定價。
DOT流通量已達100%完全釋放，這意味著新增供應壓力消失，但同時也失去通縮敘事支撐。在缺乏增量資金的環境下，持幣者結構變化容易引發踩踏。部分大宗賬戶的倉位調整往往成為下跌加速器，折射出流動性深度的不足。
