USDN幣是一種與美元掛鉤的算法穩定幣，通過智能合約和抵押機制維持1:1的錨定匯率。它最初由Waves生態系統推出，采用超額抵押模型，以WAVES代幣作為抵押資產，確保每1枚USDN至少有1.1美元等值的抵押品支持。USDN的設計目標是結合去中心化金融（DeFi）的靈活性與傳統穩定幣的穩定性，為用戶提供抗波動的數字資產工具。其技術架構允許持有者通過質押獲得收益，同時支持跨境支付、交易結算等場景，成為連接加密市場與傳統金融的橋梁。USDN的誕生反映了穩定幣市場對算法機制的探索，尤其在2023年后，RWA（真實世界資產）和生息穩定幣概念的興起，USDN逐步擴展至Cosmos等多鏈生態，并衍生出收益型版本。
USDN幣的發展前景與算法穩定幣的創新緊密相關。2025年，基于Cosmos的Noble區塊鏈推出了生息版USDN，持有者可獲得約4.15%的年化收益，進一步提升了其市場吸引力。Paradigm和Polychain等頂級投資機構的支持，USDN的累計交易量已突破10億美元，地址持有量超3萬個，顯示出機構與個人用戶的雙重認可。USDN在東南亞和拉美等新興市場的跨境支付中表現活躍，因其低成本和高效率成為替代傳統匯款的工具。未來，若USDN能持續優化抵押機制并擴大與RWA（如美國國債）的掛鉤，其作為“鏈上美元”的定位將更加穩固，尤其在DeFi借貸和供應鏈金融領域潛力顯著。
USDN幣的市場優勢在于其混合型穩定機制與生態協同效應。相比純算法穩定幣，USDN通過超額抵押降低了脫鉤風險，而相比法幣儲備型穩定幣（如USDT），它又保留了去中心化特性。當USDN價格低于1美元時，系統會激勵用戶購買并贖回抵押資產以套利，從而恢復錨定。Waves生態為其提供了豐富的應用場景，如去中心化交易所和支付DApp，而Cosmos版本的USDN則借助IBC協議實現了跨鏈流動性。技術層面，USDN的智能合約支持實時收益分配，例如將抵押品產生的利息自動分配給持有者，這種“區塊鏈余額寶”模式在2025年成為其差異化競爭力的核心。
USDN幣的亮點特色在于其動態調節機制與社區治理模型。不同于靜態錨定的穩定幣，USDN通過雙代幣系統（USDN與治理代幣SHAREN）實現價格穩定：當USDN脫鉤時，系統通過增發SHAREN獎勵套利者，從而平衡供需。這種設計在2024年Waves生態危機中經受住了考驗，盡管曾因龐氏爭議短暫脫鉤至0.53美元，但通過“DeFi復興計劃”迅速恢復錨定。另一創新是USDN的可擴展性，例如NeptuneProtocol基于Solana虛擬機推出的超額抵押版本USDN，進一步拓展了其在多鏈生態的應用。行業評價中，TokenTerminal等分析機構USDN的快速增長反映了“穩定幣向高效公鏈遷移”的趨勢，而Messari則將其視為“新興市場金融普惠的關鍵基礎設施”。
